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2020年疫情下中國建筑業(yè)投資機(jī)會(huì)分析
發(fā)布時(shí)間:2020-04-10

?2018-2019年中國房屋建筑業(yè)發(fā)展規(guī)模分析

  一、房屋建筑施工面積

  2018年,全國建筑業(yè)房屋建筑施工面積140.9億平方米,同比增長6.9%。

  2019年,全國建筑業(yè)房屋建筑施工面積144.2億平方米,同比增長2.3%。

  二、房屋建筑竣工面積

  2018年中國建筑業(yè)房屋竣工面積413508.79萬平方米,同比下降1.33%。

圖表57 2010-2018年中國建筑業(yè)房屋竣工面積



數(shù)據(jù)來源:國家統(tǒng)計(jì)局


  中投產(chǎn)業(yè)研究院發(fā)布的《2020-2024年中國建筑業(yè)投資分析及前景預(yù)測報(bào)告》顯示,2019年,全國房屋竣工面積95942萬平方米,增長2.6%。其中,住宅竣工面積68011萬平方米,增長3.0%。

  三、安居工程建設(shè)情況

  自2008年,中央啟動(dòng)保障性安居工程以來,棚改就一直處在加速階段。2008年至2012年我國改造開工各類棚戶區(qū)1260萬套,此后則是2013年320萬套、2014年470萬套、2015年601萬套、2016年606萬套、2017年609萬套。2018年,全國棚改計(jì)劃為580萬套,實(shí)際完成量高達(dá)626萬套。2019年,全國棚改計(jì)劃為285萬套。中投產(chǎn)業(yè)研究院發(fā)布的《2020-2024年中國建筑業(yè)投資分析及前景預(yù)測報(bào)告》顯示,2019年,全國各類棚戶區(qū)改造開工316萬套,順利完成年度目標(biāo)任務(wù),完成投資1.2萬億元。

圖表58 2014-2019年全國棚改計(jì)劃開工數(shù)和實(shí)際開工數(shù)

數(shù)據(jù)來源:住建部


  2020年疫情下中國建筑業(yè)投資機(jī)會(huì)分析

  新型冠狀病毒肺炎感染疫情對(duì)多個(gè)行業(yè)均產(chǎn)生一定程度的沖擊,預(yù)計(jì)將影響經(jīng)濟(jì)增長?;仡?003年非典疫情時(shí),整體對(duì)建筑業(yè)影響有限,疫情后,在其他行業(yè)受到?jīng)_擊之后,建筑業(yè)對(duì)GDP的拉動(dòng)更加明顯,成為對(duì)沖疫情穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長的抓手,對(duì)經(jīng)濟(jì)的貢獻(xiàn)顯著的提升??傮w來看,本次新冠病毒疫情對(duì)建筑行業(yè)影響“機(jī)”大于“?!?,國家為了實(shí)現(xiàn)穩(wěn)增長、穩(wěn)就業(yè)等目標(biāo),相關(guān)的政策有望持續(xù)加碼,固定資產(chǎn)投資,尤其是基建投資蘊(yùn)含較大“機(jī)遇”。

  建筑行業(yè)具有較高政策敏感性,隨疫情帶來的穩(wěn)增長、保就業(yè)政策的加碼,建筑板塊行情有望迎來反彈,尤其是基建板塊的反彈力度更大,估值修復(fù)行情有望持續(xù)。建筑行業(yè)具有“低估值、低配臵、低漲幅”的特點(diǎn),穩(wěn)增長政策持續(xù)出臺(tái)、地方政府的基建投資計(jì)劃和復(fù)工率快速提升助力行業(yè)估值修復(fù),重點(diǎn)推薦中國建筑、中國交建、中國鐵建等大建筑央企,安徽建工、山東路橋等區(qū)域基建龍頭,中設(shè)集團(tuán)、蘇交科等勘測設(shè)計(jì)類公司,東珠生態(tài)、嶺南股份等優(yōu)質(zhì)園林公司。

  自2019年初以來,穩(wěn)增長信號(hào)不斷釋放,基建補(bǔ)短板仍將成為擴(kuò)內(nèi)需促投資的重要抓手,各區(qū)域建設(shè)綱要、交通基礎(chǔ)設(shè)施補(bǔ)短板、中央一號(hào)文件、城鎮(zhèn)化建設(shè)、西部地區(qū)相關(guān)建設(shè)規(guī)劃等多項(xiàng)基建推動(dòng)政策頻繁印發(fā),基建累計(jì)投資增速自2019年2月持續(xù)提升至4月后,于7月回落至年內(nèi)最低水平為3.8%,8-9月有所提升后,10月重新下滑,12月下滑至3.8%。2020年仍維持穩(wěn)增長基調(diào),但本次疫情對(duì)消費(fèi)和進(jìn)出口領(lǐng)域多個(gè)行業(yè)均產(chǎn)生了一定程度的沖擊,預(yù)計(jì)將會(huì)拖累經(jīng)濟(jì)增速。固定投資方面,由于建設(shè)項(xiàng)目復(fù)工時(shí)間持續(xù)推遲和施工強(qiáng)度下降的可能性,基建投資增速或?qū)⑦M(jìn)一步承壓,房地產(chǎn)投資增速也將極有可能受到明顯沖擊。建筑業(yè)對(duì)GDP的貢獻(xiàn)率呈上行態(tài)勢,隨新型冠狀病毒肺炎感染疫情的發(fā)展蔓延,“封城”、“封村”、“封路”等行為將影響2020年1季度建筑業(yè)GDP及對(duì)經(jīng)濟(jì)的貢獻(xiàn)率,2020年Q1投資效應(yīng)體現(xiàn)或?qū)⑷跤陬A(yù)期。從2020年全年來看,由于建筑行業(yè)具有較高政策敏感性,新型冠狀病毒肺炎感染疫情對(duì)經(jīng)濟(jì)的沖擊較大,穩(wěn)增長、保就業(yè)的刺激政策可能再次出臺(tái),建筑板塊將會(huì)出現(xiàn)較大幅度的反彈,尤其是基建板塊的反彈力度將會(huì)更大,建筑行業(yè)估值優(yōu)勢顯著,疫情后有望迎來全面復(fù)蘇,政策加碼值得期待,同時(shí)實(shí)施效果具備巨大的提升空間,2020年下半年投資效應(yīng)有望集中體現(xiàn)。鐵路、公路、城軌及其他國家戰(zhàn)略相關(guān)的基建項(xiàng)目將直接受益,將加快大型基建項(xiàng)目落地速度,未來地方政府專項(xiàng)債結(jié)合銀行貸款及其他多渠道融資方式或?qū)⒊蔀橹卮箜?xiàng)目建設(shè)的主流模式,企業(yè)業(yè)績有望提升。

  中投產(chǎn)業(yè)研究院發(fā)布的《2020-2024年中國建筑業(yè)投資分析及前景預(yù)測報(bào)告》顯示,當(dāng)下建筑行業(yè)的投資邏輯如下:政策逐步回暖,財(cái)政政策和貨幣政策雙管齊下,行業(yè)政策也逐步從規(guī)范整頓向規(guī)范發(fā)展轉(zhuǎn)變,基建托底預(yù)期日益強(qiáng)勁,基建補(bǔ)短板有望迎來新的發(fā)展契機(jī),助力建筑行業(yè)的估值修復(fù);建筑行業(yè)融資環(huán)境變化明顯,市場無風(fēng)險(xiǎn)利率明顯下降,企業(yè)融資難、融資貴有所改觀,上市公司通過資本市場即將迎來新的權(quán)益資本的補(bǔ)充,進(jìn)一步增強(qiáng)建筑公司債務(wù)融資能力;市場關(guān)注的建筑企業(yè)業(yè)績?cè)鏊傧禄A(yù)期已有所改變,融資環(huán)境改善有助于加快項(xiàng)目的推進(jìn),進(jìn)而影響業(yè)績預(yù)期,建筑行業(yè)4季度前后業(yè)績企穩(wěn)概率大;2020Q1新冠疫情或?qū)矸€(wěn)增長、保就業(yè)政策的持續(xù)加碼,建筑業(yè)有望成為經(jīng)濟(jì)提升的重要著力點(diǎn)。

  受益于基建補(bǔ)短板、降準(zhǔn)貨幣政策和專項(xiàng)債“提前批”,以及疫情后政策加碼的可能性,預(yù)計(jì)建筑行業(yè)有望2020H2企穩(wěn)回升概率較大,看好基建托底背景下基建投資增速的提速對(duì)行業(yè)和公司的積極影響,再考慮到當(dāng)前行業(yè)估值處于歷史較低水平,建筑行業(yè)或?qū)⒂瓉砉乐蹬c業(yè)績共振,重點(diǎn)關(guān)注大建筑央企、勘察設(shè)計(jì)、優(yōu)質(zhì)地方國企的投資機(jī)會(huì)。


2020-2024年中國建筑業(yè)投資分析及前景預(yù)測報(bào)告

來源:中投投資咨詢網(wǎng)



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